《巧学经济学.》7.赢利和亏损，距离有多远？

    
    导语：
    巨期保值是指把期货市场当做转移价格风险的场所，利用期货约来规避未来的不确定性风险。套期保值是为了规避或转移现货价格涨跌带来风险的一种方式，目的是为了锁定利润和控制风险，使企业更好地规避风险的一种前期投资行为，它只是承担市场价格波动的小部分风险，是企业在近期投资中可以承受的范围之内。
    2008年10月21日，中信泰富发布公告称，公司为了对抗西铁矿项目面对的货币风险，签订若干杠杆式外汇买卖合约而引致亏损，实际已亏损8.07亿港元。至10月17日，仍在生效的杠杆式外汇合约按公平价定值亏损147亿港元。该巨亏事件令**证券界震惊，在复牌后短短一周内中信泰富的股价跌去七成。最终一手打造中信泰富的荣智健宣布离职，跟随荣智健二十余载的范鸿龄也宣布辞去中信泰富总经理的职位。
    一般大型企业在进行数额巨大的海外收购时，由于付款时间较长，所以必须要考虑到本币与外币之间汇率波动产生的风险。为了锁定成本，一般企业都会进行外汇的期货交易。但是明明是希望可以套期保值的，怎会造成如此大的亏损呢？下面我们看看这份套期保值合约的背后。
    中信泰富在澳大利亚建了一个铁矿石项目，需要从澳大利亚和欧洲购买设备和原材料。你去买东西不可能拿着港元去吧，人家要的是澳元和欧元。
    所以，中信泰富就需要拿他的港元或者美元先去兑换成澳元和欧元，然后再拿去该买啥买啥。2008年年初，中信泰富用0.85美元可以换到1澳元，但是到了6月份就需要0.93美元了，也就是说澳元升值了，这样中信泰富就需要更多的美元去换成澳元。他们想这样不行，不确定性太大，为了规避这个风险，他们就利用起套期保值了。具体是怎么操作的呢？
    他们与其他几家投行签订一份合约，合约规定，在2010年10月之前，按照0.87美元换1澳元的价格分月从这些投行手中换取总额为90亿的澳元。这样即使澳元再升值，中信泰富也不用怕了，他们可以每个月按固定的0.87美元的价格去买入澳元，成本也就锁定了。
    但是天公不作美，2008年受到金融危机的影响，澳元前所未有的大肆贬值，到2008年11月，只需要0.65美元就能买到1澳元了，而中信泰富还要用0.87美元的价格每个月从这些人手中购入澳元。相当于每购1澳元亏损0.22美元，总共要购入将近90亿澳元，亏损达到将近20亿的美元，所以才有了上面的一幕。
    很多人可能会问，这不是套期保值么，反正购买90亿澳元要花的美元还是刚开始预期的那么多，只看美元的话没啥亏损啊？事实上，原本中信泰富在澳洲的投资，未来20年也只需要26亿澳玩左右，他们却买了90亿澳元，这已经不再是套期保值，而是投机了。
    巨期保值是指把期货市场当做转移价格风险的场所，利用期货约来规避未来的不确定性风险。比如某公司想在未来三个月买入100吨大豆，但是又害怕价格会上涨，所以就在期货市场上买入1000吨大豆，三个月后成交，这样价格就被锁定了，大豆价格就与其没有关系了。
    套期保值是为了规避或转移现货价格涨跌带来风险的一种方式，目的是为了锁定利润和控制风险，使企业更好地规避风险的一种前期投资行为，它只是承担市场价格波动的小部分风险，是企业在近期投资中可以承受的范围之内的。但是投机就不一样了，它并不是想规避风险，而是想在市场变化的过程中收利益，它所承担的风险就很大了，严重的可能导致企业的倒闭，中信泰富就是一个很好的例子。
    套期保值是一种可以转移价格风险的工具，利用期货合约来确定价格。但是，它只是规避风险，不是没有风险。投资中要利用风险给我们带来的机会，而不是在风险中寻求投的机会。
    股市中也是如此，赢利和风险是同时存在的。
    小王在第一次进入股市的时候，仅投资了3000元。但是短短10天内就获得了3倍的利润。按理说，小王应该高兴才对，但小王却很后悔，因为他想，如果自己当初能够多投资点，现在赚的可就不止这一点了。
    于是，小王在第二次投资的时候，将家里的10万元全部投进股市里了，他想，哪怕是40%的利润，都比自己一年的工资高了。
    很快，小王就赚进了1万元，这更坚定了他的想法。然而，正当他梦想着发大财的时候，股市突然急转直下，结果他买进的几只股票全部被套牢，他只能盼望早日回到一个好价位，清仓出局。
    在投资市场上，有小张这种遭遇的投资者很多。股市持续高温，利润急速膨胀，淹没了投资者对市场应有的谨慎，他们盲目投入大量资金，以至于深陷其中，不能自拔。无数次惨痛的教训证明，在投资市场上风险控制永远都是第一位的。从某种角度来说，收益其实是风险控制的副产品，只有控制和远离了风险你才可能有赢利的机会。这就是说，如果你没有风险意识和风险控制能力，即使在短时期内取得了暴利，迟早也会变成亏损，甚至连本金都不复存在。